中国上市公司协会：前4月IPO保持常态化发行 市场运行平稳

IPO，也就是首次公开募股。中国上市公司协会昨天公布了今年1至4月我国A股IPO情况。数据显示，今年前四个月，IPO保持常态化发行节奏，市场运行平稳，全面注册制下主板IPO比例有所上升。

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中国上市公司协会最新数据显示，按发行日计，1-4月，A股IPO共112家，基本与去年同期持平；IPO募集资金规模超1429亿元。IPO保持常态化发行节奏，市场运行平稳。

在上市板块方面，1-4月，沪深主板IPO共34家，较去年同期增加79%；在募集资金规模方面，1-4月，沪深主板和科创板、创业板募集资金占比分别为32%和64%，去年同期这一比例分别为24%和75%。沪深主板IPO比例有所上升。

川财证券首席经济学家 陈雳：股票发行注册制改革全面落地，使主板市场更具包容性，市场化程度和IPO效率更高，这使得沪深主板IPO比例增加。从前四个月情况来看，IPO整体保持常态化发行，这也有助对实体经济的持续推动。

经过四年多的不断发展和完善，股票发行注册制改革今年在资本市场各板块实施，注册制通过精简公开发行条件，设立多元包容的上市条件等方式，让一批技术含量高、创新能力强的企业登陆资本市场，这将持续优化整个资本市场的生态，进一步提升资本市场服务实体经济、支持创新发展和推动经济转型的能力。

中国上市公司协会副会长 孙念瑞：注册制改革全面落地，A股IPO市场化程度和效率得到提升，市场也更具包容性，各板块定位更加清晰，多层次资本市场体系也更完善，不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业都能在A股市场找到自己的位置。

全面注册制下IPO定价市场化更加明显

股票发行注册制改革的本质是把选择权交给市场，在IPO环节，就体现在新股的发行价格和市盈率方面。数据显示，全面注册制下，IPO定价市场化特征更加明显。

中国上市公司协会数据显示，首批10家以注册制方式登陆沪深主板的企业，从发行价格看，10家企业的首发价格在6.58元至44.48元之间，中位数为13.63元；从首发市盈率看，10家企业的首发市盈率，最低20.21倍，最高90.63倍，中位数34.75倍，远超此前23倍的水平。

中国上市公司协会副会长 孙念瑞：全面注册制下，新股发行价格和募资金额的规模不设任何行政限制，把选择权交给市场，发行定价能够有效地反映发行人的真实价值和市场需求，有利于各市场主体积极参与、理性投资。

专家表示，股票发行注册制改革是用市场化机制衡量，让那些有发展潜力、自身基本面比较出色的企业能更有效率地上市。实行注册制，让上市过程变得更加透明，结果更可预期，在上市过程中的信息不对称程度会下降，这也使得IPO价格能够更好地反映企业的基本面，给出更合理的估值，打破此前“打新股是无风险套利”的观念，更好发挥资本市场价格发现功能。

南开大学金融发展研究院院长 田利辉：我国全面注册制开启了IPO定价的市场化模式，从目前的情况看，市场化询价是相对公允有效的。投资者未来要更加注重对公司基本面的研究，从标的公司自身的经营情况出发，同时基于行业整体的估值水平，并与同行业内其他公司做横向对比，进行合理估值、合理定价，进行理性价值投资。

直接融资将持续为经济发展提供支撑

专家表示，目前我国A股全市场IPO在审项目保持一定数量，特别是国家战略发展行业在其中占有相当比例。从长远来看，通过资本市场直接融资，也将持续为经济发展提供支撑。

数据显示，截至4月30日，我国A股全市场IPO在审项目共695家，其中，沪深主板占比36%，创业板、科创板占比55%。

从行业分布看，计算机、通信和其他电子设备制造业企业IPO在审项目数量最多，共计115家，占比17%。

平安证券首席策略师 魏伟：从目前IPO在审项目数量来看，全面注册之后，主板申报企业数量增加，其中科技属性高的行业企业比例也不断增加，这与中国经济发展方式和产业转型升级方向是一致的。从目前的审核速度看，IPO的常态化发行也在保持一定速度，不断在为市场提供增量活力。

股票发行注册制改革全面落地，不仅会带来新股发行活跃度提升，更重要的是，给不同行业的企业提供了通过IPO募集资金、改善治理、最终发展壮大的机遇，从长远看，这将提升企业的直接融资比例，也为经济的长期发展提供支撑。

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